围绕着所谓“一条腿长一条腿短”的房地产市场问题，中央一直在不断下决心，要把那条“短腿”的问题解决好。此次庞大的保障房建设计划出炉，就是中央政府下更大决心的体现。作为一项重大民生工程，保障房建设到了一个即将出实效的阶段。

　　按照规划，今年要开工建设的保障性住房、棚户区改造住房共1000万套，整个“十二五”期间计划建设3600万套。如此大规模的保障性住房建设，显示政府在房地产市场调控上的力度。在努力推动商品住房回归消费属性之外，保障性住房建设的发力，是另一条必要的路径。

　　此规划公布伊始，舆论一片叫好声。众所周知，商品房的发展主要依赖市场自身作用，而保障性住房必须依靠政府的担当。过去，保障性住房建设进展不尽如人意，这在某种意义上成为房价高企的因素之一。如今，政府真正厘清了在住房问题上的本位职能，舆论称许自在情理之中。

　　但是，人们又很快回到理性思考状态。按照住建部门的测算，1000万套保障性住房建设的年度投资在1.3万亿到1.4万亿元之间，且这一成本不包括土地成本。如果按1.3万亿元计算，只有5000多亿元由政府筹集解决，剩下的8000亿元则依赖社会筹集，压力之大，可想而知。

　　从过去情况看，尽管中央一直在推动保障房建设，并在中央财政的支出上不断加码，但是地方政府的配套性资金始终难以到位。缘由很简单，地方上一是动力不足，二是财政吃紧，两个因素结合起来，自然无心无力。在地方“土地财政”的格局短时间内难以有根本性改变的情形下，地方政府的动力不足问题显而易见。同样一块土地，用于商品性住房和用于保障性住房，对地方政府来说，收益上有天壤之别。

　　当然，针对这一问题，中央政府已有明确方案，将此问题提到了相当的高度来看待。为实现今年开工建设1000万套保障房的目标，各地已经通过签“军令状”的方式领取了各自的任务，这是解决地方动力问题的明确成果。不过，即便如此，许多地方筹资的难度依然不应低估。

　　要看到的是，一些地方财政支出压力沉重已成为一个突出问题，如果在保障性住房上再添大手笔投入，很有可能不堪负担。也正因此，个别地方在财力窘迫的情况下，甚至考虑过出售廉租房产权的念头。在一些地方，如果只是执行土地出让净收益用于保障性住房建设的比例不低于10%的规定，资金缺口断不会小。这个难题，给不少地方政府提出了挑战。

　　无疑，需要借助社会力量筹集的8000亿元部分，难度更大。鉴于保障性住房投资回报率的特性，社会资金参与投资积极性不高。资金来源的匮乏与住房保障庞大建设计划所需的巨额建设资金之间的矛盾，现实地摆在眼前。

　　现在的主流意见，是要以多渠道资金建设保障性住房。这个思路自然是不错的，关键是要通过哪些渠道，这些渠道又是否通畅。从目前情况看，经济适用房主要依靠社会机构通过市场运作方式解决；廉租住房在除去政府投入和公积金增值净收益之外，主要依靠公积金贷款、地方融资平台贷款和金融机构中长期贷款；而公共租赁住房部分，则还停留在模式阶段，资金来源仍然模糊。

　　这是保障性住房建设资金来源最真实的现状。这个现实提出的挑战在于，如果资金来源过多依赖商业贷款，在信贷紧缩阶段，建设资金其实是很难得到保证的。如果依赖行政性的手段，以政治性任务来做要求，则又明显偏离市场化取向。所谓两难问题，皆是如此。建设资金的筹集，只能在困难中继续探索。包括REITs（房地产信托）试点、吸引保险资金入市，以及发行地方国债等支持保障房建设的办法，均可尝试。建设资金不能过多压在商业银行身上。

　　进一步观察，保障性住房建设是一个系统性工程，其难点不只在资金方面，包括土地供给、建成后的分配供应等诸多方面，也都各有考验。这样的现实，表明保障性住房这一系统工程需要面临的极大困难。当然，尽管如此，推进保障房建设的决心不能动摇，突破瓶颈、解决问题、实现建设时间节点目标不能动摇。归纳言之，在保障房建设这一重大民生工程上，既要正视困难，也要乐观期许。